“目前市场虽对疫后中国经济复苏存在一些讨论，但我们仍对今年经济增长持偏乐观态度。”摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌向大公网表示，经济指标“由坏变好”需要过程，疫后中国经济的复苏已经发生，经济重启的时间也远超预期，一些主要行业的政策开始明显纠偏。他预计，2023年全年中国经济有望实现5.9%的增长，中国政府年初确定的“5%左右”全年预期增长目标可以达成。

　　朱海斌坦言，得益于中国疫情防控措施的优化调整，疫后中国经济重启的时间远超预期，“‘疫后重启’是今年中国经济的最大主题，也是我们对今年中国经济前景持乐观态度的一大原因”。另一方面，去年四季度以来，房地产、平台经济等主要行业政策明显纠偏，对今年中国经济稳增长将起到重要影响。他续称，今年宏观政策在执行层面明显前置，并对一季度经济复苏起到显著影响，全年看“财政政策刺激力度或较去年偏弱，货币政策总体料延续‘中性’概念”。

朱海斌(左)强调，人民币汇率“七算关”目前已不再是一个敏感点位，预计年末人民币兑美元汇率有望升见6.8至6.9左右水平(大公网记者倪巍晨摄)

　　中国经济复苏已经发生

　　值得一提的是，4月中国经济数据发布后，市场对中国经济复苏存在一些讨论。朱海斌据此分析，旅游出行、酒店餐饮等此前受疫情影响较大的行业，以及大基建、新能源、新能源汽车、绿色转型、高新科技、制造业升级等宏观政策加力支持的领域，今年重启反弹的力度最为明显。另一方面，手机、家具等此前受疫情扰动较小的常规消费，以及政策支持力度相对较弱的领域，今年的表现较为一般。

　　在朱海斌看来，目前中国经济复苏并不全面，且主要集中在一些特定领域，但疫后复苏已经发生，中国今年已彻底走出疫情阴霾进入重启模式。尽管工业企业利润依然负增长，年轻人口失业率仍然偏高，居民收入增长短期并未显著好转，但经济指标“由坏变好”需要一个过程，“并不是说复苏后所有宏观指标都会马上改善，其中会有一个先后关系，市场或需要有些耐心”。

　　展望下半年，朱海斌相信，中国经济复苏动能在今年2、3月时最强，此后慢慢放缓，未来几个季度经济或进入一个相对较中性或偏弱的疫后复苏，预计三、四季度经济环比年化增速约4.9%，“我们估算全年经济增速可达到5.9%”。

　　下半年人币汇率料转升势

　　记者留意到，5月以来美元指数上行约2%，同期人民币汇率中间价下跌约1.6%，多重因素叠加下人民币汇率“七算”关口亦被跌穿。

　　朱海斌分析，4月经济数据表现弱于预期，加重了市场对疫后中国经济复苏宏观判断的忧虑，这是人民币汇率走软的主因。与此同时，3、4月以来，中国市场利率呈现降势，尽管人行政策利率年内大概率保持不变，但Shiobr利率、国债利率等均呈现下行之势，中美利差的走阔一定程度也造成人民币汇率的短期弱势。

　　在朱海斌看来，无论对市场抑或是人行角度，目前“七算关”都不再是一个敏感的点位，“人民币汇率在个别月份的短期波动，不会改变我们对今年全年人民币汇率呈现‘区间振荡’的判断，年末人民币汇率有望升见6.8至6.9左右水平”。

　　在谈到人民币汇率影响因素时，朱海斌说，今年欧美整体经济增速预计下行，中国的经济增速表现相对会更好，中外经济预期增速差将继续对人民币汇率带来支撑。不过，受外需疲软拖累，中国经常项目顺差或从去年的4000多亿美元，降至今年的2000多亿美元，上述变化会对人民币汇率带来利淡影响。

　　成长股首重“数字中国”主题

　　中国股票方面，摩根大通预计年内中国股票基本呈现“区间波动”行情，并给出三种情景判断。摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝介绍，今年沪深300指数悲观、基准和乐观区间分别为3800点、4200点和4600点，上述点位各对应约11倍、12.5倍和13.7倍的PE(市盈率)。她续称，今年MSCI中国指数的悲观、基准和乐观区间分别是54、66、80，各对应9倍、10倍、12倍的PE。

　　“短期市场还存在下行风险，但中期仍可交易因中国经济复苏带来的周期性投资机遇。”刘鸣镝分析，经济复苏尚需时间，加之中国城投风险等，未来数月MSCI中国指数或在基准和悲观目标价之间徘徊。不过，中期投资者关注点有望回归中国经济复苏以及扩张带来的周期性机会，进而拉动MSCI中国指数在今年末迎来反弹行情，并升穿基准情形的目标价。

　　投资策略方面，刘鸣镝坦言，对券商、保险等板块持积极态度，但未来若无巨大的信贷扩张，上述板块的上行空间或比2014年时更为有限。她并建议，成长股领域可聚焦“数字中国”主题，其细分行业包括电信、硬件(IDC、模块)、软件、云计算、互联网巨头等，“新能源汽车、太阳能行业虽已经历大幅调整，但不排除今年晚些时间段出现反弹的可能”。

责任编辑：陈运欣 相关内容

本文由风暴平台编辑发布，转载请注明出处

本文链接:http://jsczpa.cn/news/1813.html